2026年，AI科技革命驅(qū)動(dòng)的全球股票牛市大有加速跡象。
雖然2025年末關(guān)于科技泡沫的擔(dān)憂(yōu)一度加劇了股市波動(dòng)，但2026年以來(lái)，技術(shù)突破、資本布局、產(chǎn)業(yè)景氣度方面的催化劑，讓全球股市的科技成長(zhǎng)風(fēng)格再次活躍起來(lái)。
馬斯克開(kāi)源X平臺(tái)推薦算法，黃仁勛直言存儲(chǔ)市場(chǎng)重大機(jī)遇，中國(guó)AI大模型公司集中登陸港股市場(chǎng)，政策與產(chǎn)業(yè)界加速推動(dòng)AI Agent在各行業(yè)落地，等等催化事件接連出現(xiàn)，AI科技革命似乎正進(jìn)入加速期，資本市場(chǎng)的反應(yīng)也活躍而熱烈。
為了幫助大家更好的挖掘AI科技領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，我們準(zhǔn)備了“把脈AI科技革命的時(shí)代機(jī)遇”系列文章。我們會(huì)從宏觀、產(chǎn)業(yè)、中美股市等多個(gè)角度，全面分析AI革命帶來(lái)的科技成長(zhǎng)行情。
本文是系列文章的第一篇，我們先從宏觀視角，看看以達(dá)里奧、霍華德馬克斯，凱西·伍德（木頭姐）為代表的知名投資人，如何看待AI科技革命背后的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。
達(dá)里奧
AI熱潮大概處于泡沫早期階段
作為知名的投資家與資深的市場(chǎng)觀察者，達(dá)里奧對(duì)全球宏觀趨勢(shì)的看法備受關(guān)注。
在近期的訪談以及2025年投資回顧中，達(dá)里奧多次談到他對(duì)于當(dāng)前AI科技革命與資本市場(chǎng)行情的觀點(diǎn)。他認(rèn)為：
AI有可能成為“有史以來(lái)最大的一次工業(yè)革命”。但AI帶來(lái)的繁榮可能主要讓頂層的人受益，而普通勞動(dòng)力獲益有限。
擁有超高認(rèn)知能力的人形機(jī)器人會(huì)逐漸出現(xiàn)并普及，并可能使許多高級(jí)專(zhuān)業(yè)角色過(guò)時(shí)。如果社會(huì)不能妥善處理因AI導(dǎo)致的就業(yè)和意義感危機(jī)，僅僅進(jìn)行財(cái)富再分配可能會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。
資本市場(chǎng)方面，當(dāng)前AI投資熱潮大概處于“泡沫的早期階段”，其狂熱程度約為1929年大蕭條或2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫前夕的80%。值得注意的是，許多科技龍頭的估值已與其債券表現(xiàn)高度相關(guān)，對(duì)利率變化非常敏感。
看全球AI產(chǎn)業(yè)格局，美國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于尖端芯片的研發(fā)，中國(guó)的優(yōu)勢(shì)在于芯片的量產(chǎn)能力、應(yīng)用層面的整合，以及將技術(shù)與機(jī)器人等硬件結(jié)合的實(shí)際部署能力。
技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)的真正角力點(diǎn)不在于制造最尖端的芯片，而在于如何將技術(shù)應(yīng)用于實(shí)際場(chǎng)景并產(chǎn)生效能。在這一點(diǎn)上，中國(guó)已形成明顯優(yōu)勢(shì)。
霍華德馬克斯
AI是大機(jī)遇，管控風(fēng)險(xiǎn)，適度參與
關(guān)于資本市場(chǎng)的諸多變化，霍華德馬克斯的觀點(diǎn)總是極具啟發(fā)性。
霍華德馬克斯的大半生都與資本市場(chǎng)打交道，他經(jīng)歷過(guò)美股漂亮50行情、互聯(lián)網(wǎng)泡沫、次貸危機(jī)等市場(chǎng)波動(dòng)，對(duì)于市場(chǎng)周期與投資風(fēng)險(xiǎn)，霍華德馬克斯有獨(dú)到的理解與敏銳的感知。
在霍華德馬克斯近期的備忘錄中，他詳細(xì)討論了當(dāng)前AI科技行情的機(jī)會(huì)和風(fēng)險(xiǎn)。他認(rèn)為：
幾乎沒(méi)有人懷疑，AI有潛力成為人類(lèi)歷史上最重要的技術(shù)之一：它可能改變生產(chǎn)組織方式、知識(shí)工作方式，甚至重新定義什么叫智力勞動(dòng)。
現(xiàn)在的 AI 是不是泡沫？從我自己的角度看，它具備很多典型泡沫特征：改變世界的敘事、極高的資本開(kāi)支、指數(shù)級(jí)的股價(jià)表現(xiàn)、害怕錯(cuò)過(guò)的投資氛圍。
另一方面，這一次和過(guò)去也有重要不同：AI 產(chǎn)品已經(jīng)在大規(guī)模商用，用戶(hù)數(shù)以十億計(jì)，頭部玩家是有成熟盈利能力的巨頭，而不是一群尚未找到盈利模式的小公司，目前龍頭的市盈率與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)的科技股相比也要溫和得多。因此，簡(jiǎn)單地說(shuō)這就是2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫2.0，并不準(zhǔn)確。
在我看來(lái)，最危險(xiǎn)的不是樂(lè)觀本身，而是極端。把全部身家壓在AI上，這種行為在任何時(shí)代都是魯莽的。完全拒絕參與，相信這只是又一場(chǎng)短暫的狂熱，把整個(gè)領(lǐng)域一概視作騙局，同樣有可能錯(cuò)過(guò)一場(chǎng)真正的技術(shù)革命帶來(lái)的長(zhǎng)期紅利。
對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，更合理的態(tài)度是：以適度的倉(cāng)位參與這個(gè)主題，把AI當(dāng)作整個(gè)資產(chǎn)組合中的一部分，把更多精力放在選擇參與方式、選擇標(biāo)的質(zhì)量和控制整體風(fēng)險(xiǎn)上。
凱西·伍德
當(dāng)前市場(chǎng)或處于擴(kuò)散型牛市的早期階段
提到科技股投資，木頭姐凱西·伍德（Cathie Wood）的觀點(diǎn)很有代表性。
木頭姐擁有深厚的經(jīng)濟(jì)學(xué)背景和多年的華爾街投資經(jīng)驗(yàn)。她2014年創(chuàng)立了方舟投資管理公司（ARK Invest）。ARK基金不僅歷史業(yè)績(jī)亮眼，而且每日公布交易持倉(cāng)，并向公眾開(kāi)放其研究報(bào)告?？梢哉f(shuō)木頭姐的觀點(diǎn)是科技領(lǐng)域重要的投資風(fēng)向標(biāo)。
此前木頭姐分享了她對(duì)于這輪AI科技行情的最新觀點(diǎn)。她認(rèn)為：
如今世界正處在過(guò)去125年以來(lái)最重要的一次創(chuàng)新臨界點(diǎn)。AI、區(qū)塊鏈、能源存儲(chǔ)、機(jī)器人與多組學(xué)測(cè)序五大技術(shù)的同時(shí)成熟，將重新定義生產(chǎn)率的增長(zhǎng)方式。
這場(chǎng)科技革命的關(guān)鍵不只是數(shù)量，而是速度。每一項(xiàng)新技術(shù)的成熟都在縮短另一項(xiàng)的研發(fā)周期，從而形成指數(shù)級(jí)的復(fù)利效應(yīng)。
生產(chǎn)率與資本效率的疊加躍遷。創(chuàng)新不只在創(chuàng)造新產(chǎn)品，更在降低成本、壓縮通脹、釋放效率。未來(lái)十年全球?qū)嶋HGDP增速有望從3%提升至7%以上，而通脹可能下降至0%。
當(dāng)前市場(chǎng)或處于一個(gè)擴(kuò)散型牛市的早期階段，過(guò)去五年資金集中在美國(guó)的大型科技股，如今隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，資本正重新流向更廣義的創(chuàng)新賽道。
現(xiàn)在投資者面臨的最大風(fēng)險(xiǎn)是認(rèn)知停滯。技術(shù)革命往往在最平靜的年份悄然發(fā)生，真正的風(fēng)險(xiǎn)不是波動(dòng)，而是錯(cuò)過(guò)復(fù)利的起點(diǎn)。
總結(jié)下來(lái)，可以看出，以上投資人由于專(zhuān)業(yè)領(lǐng)域、過(guò)往經(jīng)驗(yàn)的不同，對(duì)AI熱潮的態(tài)度有些偏謹(jǐn)慎，有些偏樂(lè)觀。但他們共同的一點(diǎn)是，都認(rèn)同AI正在主導(dǎo)歷史性的科技革命，由此衍生出的巨大投資機(jī)遇不容忽視。
在后續(xù)系列性文章中，我們會(huì)從產(chǎn)業(yè)角度，更深入的分析AI領(lǐng)域的投資機(jī)會(huì)，敬請(qǐng)關(guān)注！
（本文轉(zhuǎn)載自Howbuy Global公眾號(hào)）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類(lèi)似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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