近期，隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏的判斷出現(xiàn)較大分歧，疊加“AI泡沫論”的疑云，避險(xiǎn)情緒又有階段性升溫。
作為兼具防御性與流動(dòng)性的穩(wěn)健型資產(chǎn)——全球固收類產(chǎn)品，持續(xù)表現(xiàn)亮眼。 從提供波動(dòng)較低的美元貨幣基金，到具備資本利得空間的美債，都為投資者提供了多元化的配置選擇。
面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，全球固收產(chǎn)品究竟有哪些獨(dú)特優(yōu)勢(shì)？投資者又該如何把握這一配置機(jī)遇？本文將逐一解析，助你開(kāi)啟全球的“穩(wěn)健增值”計(jì)劃！
高利率“加時(shí)賽”！
當(dāng)前是配置美元固收類產(chǎn)品的良機(jī)嗎？
在全球宏觀環(huán)境充滿不確定性、股市持續(xù)震蕩的背景下，無(wú)論是從利率環(huán)境、流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，還是從持續(xù)的避險(xiǎn)需求來(lái)看，美元固收資產(chǎn)都展現(xiàn)出其獨(dú)特的配置價(jià)值。
一、美元貨基：高利率環(huán)境或?qū)⒀永m(xù)，收益或仍具支撐
以美元貨基為例，其最新的7日年化收益率目前維持在4%左右，在全球穩(wěn)健類產(chǎn)品中仍具備顯著競(jìng)爭(zhēng)力。
從政策環(huán)境來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)降息路徑尚不明確，未來(lái)節(jié)奏存在進(jìn)一步放緩的可能性，這意味著美元高利率的“加時(shí)賽”或?qū)⒊掷m(xù)，從而為與利率高度相關(guān)的貨幣基金提供持續(xù)的收益支撐。
即便未來(lái)降息周期繼續(xù)，貨幣基金收益率仍有望維持在具有吸引力的水平。基金管理人可通過(guò)靈活調(diào)整資產(chǎn)久期、增配具有一定期限的短期債券等方式，力爭(zhēng)延續(xù)產(chǎn)品的整體收益水平。
二、美債：攻守兼?zhèn)?，把握降息周期良機(jī)
相較于貨幣基金，短期美債在保持良好流動(dòng)性的同時(shí)，還具備以下優(yōu)勢(shì)：
首先，美債的收益率更具競(jìng)爭(zhēng)力，票息收益可觀。當(dāng)前美國(guó)國(guó)債收益率仍處于歷史較高水平，以三十年期國(guó)債為例，其收益率仍維持在4.7%附近，為投資者提供了極具吸引力的票息收入。
其次，盡管具體時(shí)點(diǎn)尚有分歧，但美聯(lián)儲(chǔ)已開(kāi)啟降息周期。隨著債券收益率下行，債券價(jià)格將相應(yīng)上漲，持有債券的債基就能通過(guò)買賣債券的價(jià)差從中獲利。
配置美債既可鎖定當(dāng)前可觀票息，又具備未來(lái)資本利得空間，實(shí)現(xiàn)"穩(wěn)健收益+增長(zhǎng)潛力"的雙重優(yōu)勢(shì)，堪稱當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下攻守兼?zhèn)涞膬?yōu)質(zhì)選擇。
三、美元固收資產(chǎn)：“高流動(dòng)性+低風(fēng)險(xiǎn)”的性價(jià)比之選
美元固收資產(chǎn)在高流動(dòng)性與低風(fēng)險(xiǎn)上展現(xiàn)出雙重優(yōu)勢(shì)。一方面美元固收資產(chǎn)擁有較高的靈活性，美元貨基通常支持 T+1 甚至更快的贖回到賬機(jī)制，美債也能夠很好地滿足投資者對(duì)資金流動(dòng)性的需求。這種“活錢管理”的特性，使兩者都能成為投資組合中高效的“現(xiàn)金倉(cāng)”，既有可能獲取收益，又能隨時(shí)捕捉市場(chǎng)涌現(xiàn)的新機(jī)遇。
另一方面，全球貿(mào)易政策的不確定性、地緣政治風(fēng)險(xiǎn)的延續(xù)，以及市場(chǎng)對(duì)人工智能等科技賽道估值過(guò)高的擔(dān)憂，共同推動(dòng)資金尋求“緩沖墊”。歷史數(shù)據(jù)表明，在經(jīng)濟(jì)增速放緩的階段，美債等美元固收資產(chǎn)不僅風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低，還往往具備資本增值潛力，成為資金天然的"價(jià)值港灣"。
綜上，美元資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中的核心地位并未動(dòng)搖。數(shù)據(jù)顯示，美元在全球官方外匯儲(chǔ)備中占比高達(dá)56.3%，其貨幣基金市場(chǎng)規(guī)模更已突破7.2萬(wàn)億美元。適當(dāng)配置美元固收產(chǎn)品，不僅是捕捉階段性機(jī)會(huì)的方式，更是構(gòu)建多元化投資組合、有效對(duì)沖單一貨幣風(fēng)險(xiǎn)的重要一環(huán)。
機(jī)遇與風(fēng)險(xiǎn)并存
如何挑選合適的美元固收產(chǎn)品？
一、美元貨基怎么選？
在選擇美元貨幣基金時(shí)，投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注管理費(fèi)率和基金管理人的能力。首先，收益水平相近的情況下，費(fèi)率更低的產(chǎn)品能為投資者保留更多回報(bào)。在選購(gòu)時(shí)可以“貨比三家”，優(yōu)先考慮費(fèi)率結(jié)構(gòu)清晰、綜合成本更具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。其次，可以優(yōu)先考慮知名機(jī)構(gòu)，這些機(jī)構(gòu)能夠通過(guò)靈活的資產(chǎn)配置和嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)控制，為投資者爭(zhēng)取更穩(wěn)健的長(zhǎng)期回報(bào)。
二、美債怎么選？
美元利率債：可以采取“短/中等久期防守+長(zhǎng)久期波段”的組合策略，降息周期中可適拉長(zhǎng)久期。當(dāng)前短端利率隨政策寬松而逐步下行，對(duì)降息預(yù)期的定價(jià)較為充分，而長(zhǎng)端利率受財(cái)政與期限溢價(jià)約束而保持韌性，需關(guān)注美國(guó)通脹及財(cái)政壓力對(duì)長(zhǎng)端利率的影響。短期來(lái)看，長(zhǎng)端美債受通脹擾動(dòng)或有所震蕩，但中長(zhǎng)期來(lái)看，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)壓力上升的背景下，美債仍具較高的配置價(jià)值。長(zhǎng)端美債可逢低買入，通過(guò)高拋低吸增厚收益。
美元信用債：全球美元信用債市場(chǎng)總體受益于美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期，投資級(jí)企業(yè)債需關(guān)注久期風(fēng)險(xiǎn)，高收益?zhèn)桕P(guān)注尾部信用風(fēng)險(xiǎn)，可以進(jìn)行跨區(qū)域、跨行業(yè)的多元化配置。當(dāng)前歷史高分位水平的綜合收益率使得信用債仍具有投資吸引力，建議對(duì)資質(zhì)較差的高收益?zhèn)托刨J資產(chǎn)保持謹(jǐn)慎。
結(jié)語(yǔ)
對(duì)于尋求平衡風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的投資者，美元固收資產(chǎn)正是當(dāng)前高利率環(huán)境下的理性之選。它能夠保持資金靈活，是美元資產(chǎn)追求“穩(wěn)健增值”的理性選擇。
在波動(dòng)常態(tài)化的市場(chǎng)環(huán)境中，美元固收類資產(chǎn)為投資組合提供了有效的“緩沖墊”。它不僅幫助投資者在不確定性中有效管理風(fēng)險(xiǎn)，更為其儲(chǔ)備了充足的流動(dòng)性，以便在下一輪機(jī)遇來(lái)臨之時(shí)，能夠從容出擊，穩(wěn)健前行。
（轉(zhuǎn)載自好買香港）
風(fēng)險(xiǎn)提示：投資于國(guó)際證券市場(chǎng)，除了需要承擔(dān)與國(guó)內(nèi)證券類似的市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等一般投資風(fēng)險(xiǎn)之外，還面臨匯率風(fēng)險(xiǎn)等國(guó)際證券市場(chǎng)投資所面臨的特別投資風(fēng)險(xiǎn)，也需要投資者注意。
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