美聯(lián)儲降息靴子終于落地了！
從歷史經(jīng)驗看，美聯(lián)儲降息往往對全球權(quán)益資產(chǎn)構(gòu)成利好，而港股市場因其離岸屬性與高彈性特征，有望展現(xiàn)出更顯著的配置機會。
經(jīng)歷三季度的震蕩整固后，恒生指數(shù)于9月18日重回27000點，恒生科技指數(shù)更是率先啟動強勢補漲，市場情緒明顯回暖。
站在當前這個節(jié)點，如何看待港股，特別是科技股的投資機會呢？
港股科技為何值得重點關(guān)注？
歷史數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲預(yù)防式降息周期開啟后，港股科技往往會有亮眼的表現(xiàn)。
從上圖可以看出，自去年9月美聯(lián)儲開啟超預(yù)期降息以來，恒生科技指數(shù)整體走勢強勁，展現(xiàn)出顯著的彈性與市場活力。
美聯(lián)儲預(yù)防式降息周期的啟動，從多方面對港股市場帶來積極影響：流動性改善提振市場情緒，估值體系迎來修復(fù)動力，匯兌收益增厚資金實際回報，科技產(chǎn)業(yè)鏈也在寬松環(huán)境中持續(xù)獲得資金青睞與價值重估。
具體來看：
流動性改善，推動全球資產(chǎn)再配置：美聯(lián)儲預(yù)防式降息周期開啟，釋放了全球市場的流動性，港股作為離岸市場，對資金面敏感度較高，更易吸引海外資金回流。
從EPFR周度統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，外資對港股配置呈現(xiàn)顯著的結(jié)構(gòu)性偏好，科技與醫(yī)藥板塊尤其獲青睞。而港股科技板塊匯聚了眾多稀缺科技龍頭，自然成為全球資產(chǎn)眼中的“香餑餑”。
估值處于洼地，修復(fù)空間較大：相比A股和美股的科技板塊，港股市場長期以來都是全球主流股市中的“估值洼地”，新一輪的價值修復(fù)仍然空間巨大。上半年以來，港股上市公司盈利能力持續(xù)改善，并展現(xiàn)出明顯的“新經(jīng)濟驅(qū)動”特征，成長動能不斷增強。
人民幣升值窗口期打開：美元走弱背景下，人民幣匯率預(yù)期趨強，配置港股科技資產(chǎn)有望享受股價與匯兌的雙重收益。
AI敘事回歸，推動港股科技產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)：港股市場作為中國新經(jīng)濟企業(yè)的聚集地，擁有眾多具備全球稀缺性的科技標的，這些企業(yè)不僅代表中國科技創(chuàng)新的最高水平，更為投資者提供了獨一無二的配置機會。
隨著DeepSeek等國產(chǎn)大模型的跨越式發(fā)展，AI商業(yè)化逐步落地，投資機會從互聯(lián)網(wǎng)平臺擴散至算力、模型、應(yīng)用等全產(chǎn)業(yè)鏈。同樣，以騰訊，阿里巴巴等為代表的互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)龍頭，也將直接受益于AI產(chǎn)業(yè)。
港股科技“三劍客”，該怎么選？
提到港股科技，除了大家比較熟悉的恒生科技之外，還有中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)和中證港股通科技指數(shù)等表現(xiàn)不凡的“種子選手”。
它們雖然都聚焦港股科技賽道，但在編制規(guī)則、行業(yè)分布和投資特性上卻各有千秋，面對這些琳瑯滿目的港股科技指數(shù)，又該怎么選呢？
一、指數(shù)編制對比： “全能型”vs”互聯(lián)網(wǎng)專注型”vs“多元創(chuàng)新型”？
恒生科技指數(shù)網(wǎng)羅30家科技龍頭，以互聯(lián)網(wǎng)為主，硬件為輔，堪稱港股科技中的“旗艦型”指數(shù)；中證港股通互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)則純聚焦互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，尤其側(cè)重AI等下游應(yīng)用，風格鮮明，是"精準出擊"的代表；而中證港股通科技指數(shù)覆蓋范圍更廣，囊括互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥、智能汽車及芯片等多個創(chuàng)新領(lǐng)域，可謂是“多元布局”的典范。
從投資便利性看，跟蹤港股通指數(shù)的基金產(chǎn)品通常更方便內(nèi)地投資者交易，而恒生科技指數(shù)等相關(guān)產(chǎn)品多為QDII基金，可能受額度限制影響申贖效率。
二、指數(shù)的估值與表現(xiàn)：均處歷史低位，港股通科技指數(shù)年內(nèi)領(lǐng)跑
估值方面，三大指數(shù)目前均處于歷史較低區(qū)間。其中，港股通科技指數(shù)市盈率位于近5年20%分位數(shù)以下，港股通互聯(lián)網(wǎng)和恒生科技指數(shù)也均處在估值洼地。與A股創(chuàng)業(yè)板及美股納斯達克相比，港股科技板塊整體具備更高的安全邊際和配置性價比。
行情表現(xiàn)上，今年以來三大指數(shù)均實現(xiàn)顯著上漲。尤其港股通科技指數(shù)受益于創(chuàng)新藥、智能汽車等多賽道布局，年內(nèi)漲幅高達58%，領(lǐng)先另外兩只指數(shù)。
這三位港股科技指數(shù)“選手”各具特色，成長潛力顯著，投資者可結(jié)合自身風險偏好，選擇相應(yīng)的指數(shù)基金進行配置。
在全球流動性寬松與科技格局重塑的大環(huán)境下，諸多因素正驅(qū)動著港股市場的中長期行情。短期我們可能要面臨一些不確定性，但港股，特別是科技股當前的配置價值值得關(guān)注。直接投資港股科技ETF或者借助FOF進行配置，均是不錯的配置選項。
（本文轉(zhuǎn)載自好買香港公眾號）
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