今天我們來聊一個很“瘋狂”的投資現(xiàn)象。
一個玩偶能拍出百萬天價，一家公司靠一個IP年入30億……你以為這只是情緒消費(fèi)？其實它也是資本邏輯的勝利。
108萬的Labubu，憑什么？
日前，在永樂拍賣會上，一只初代藏品級的Labubu被拍出108萬高價。而它的兄弟，限量15只的棕色款，也拍出了82萬。
你可能會問：這玩意兒，憑什么？
這背后，其實隱藏著三個核心邏輯：情緒價值、社交資產(chǎn)和金融屬性。
這個看似賣玩具的泡泡瑪特，2024年營收飆到130億，同比翻了一倍多；凈利潤同比增長185%，背后的頭號功臣，就是Labubu所在的THE MONSTERS系列，年營收30億，同比增長七倍，成了當(dāng)之無愧的頂流IP。
一代人有一代人的“茅臺”。二級市場的玩法讓Labubu成為一種新的理財產(chǎn)品。
你在線下門店排隊買、在線上發(fā)圖曬、在二級市場交易，這已經(jīng)不是單一消費(fèi)行為，而是典型的跨領(lǐng)域、跨場景新消費(fèi)業(yè)態(tài)。
換句話說，IP正在變成一種情緒加持下的高溢價資產(chǎn)，你為情緒買單，也為社交買單，而品牌就在這中間獲取商業(yè)紅利。
基金經(jīng)理在買泡泡瑪特
彼得·林奇曾說過：你的消費(fèi)習(xí)慣就是投資線索。
泡泡瑪特股價自去年以來持續(xù)大漲，2024年漲幅347%，今年以來不到半年已接近200%，創(chuàng)始人王寧一躍成為河南新首富。
這波財富密碼，也被不少基金經(jīng)理抓了個正著。截至2025年一季度末的數(shù)據(jù)來看，公募基金中有180多只基金持倉泡泡瑪特，較2023年末的12只激增15倍，景順長城、廣發(fā)、南方、匯添富、富國等公募大廠相關(guān)基金均有持倉，基金業(yè)績也在在同類產(chǎn)品中比較靠前。
比如中歐時代智慧的成雨軒，早期介入但倉位偏低，但也抓住了泡泡馬特的主升浪；
數(shù)據(jù)來源：wind，好買基金研究中心整理，202306-202503
廣發(fā)價值核心的吳遠(yuǎn)怡，精準(zhǔn)把握泡泡馬特主升浪，逐步加倉至近10%，充分受益于2025年股價爆發(fā)；
數(shù)據(jù)來源：wind，好買基金研究中心整理，202306-202503
私募中也有些管理人在新消費(fèi)領(lǐng)域有明顯布局，其中也不乏泡泡瑪特這樣的熱門公司。
泡泡瑪特，還值得投嗎？
當(dāng)然我們也要冷靜看，2024年以來，泡泡瑪特累計上漲已超過10倍，當(dāng)前市場估值（PE.TTM）超過100倍，盡管有部分管理人對其未來的高增長及海外市場的開拓滿懷信心，并認(rèn)為泡泡瑪特未來將有機(jī)會比肩迪士尼。
但是，也可以看到有的機(jī)構(gòu)認(rèn)為其當(dāng)前估值過高，已經(jīng)過度定價了未來的增長，開始采取止盈操作。
如果未來公司IP熱度下降，營收、利潤增速放緩，不排除估值出現(xiàn)回調(diào)風(fēng)險。
單一主題基金雖然爆發(fā)力強(qiáng)，但波動也大。
對于個人投資者而言，已持有者可以考慮設(shè)定止盈目標(biāo)，逐步兌現(xiàn)收益，并保留一定的底倉；對于未持有的投資者，建議謹(jǐn)慎追高，可等待回調(diào)機(jī)會適度加倉，同時注意分散風(fēng)險。
風(fēng)險提示：
投資有風(fēng)險?；鸬倪^往業(yè)績并不預(yù)示其未來表現(xiàn)?；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績并不構(gòu)成基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。相關(guān)數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資人請詳閱基金合同等法律文件，了解產(chǎn)品風(fēng)險收益特征，根據(jù)自身資產(chǎn)狀況、風(fēng)險承受能力審慎決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險。
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